El gasto corporativo en IA se estanca en el verano estadounidense y expone el techo de ingresos antes de la IPO de Anthropic
Datos de la plataforma de gastos Ramp muestran que el volumen de tokens se dispara, pero el monto desembolsado creció solo un 1,5% entre agosto y septiembre en EE. UU., lo que señala una guerra de precios y el fin del hipercrecimiento
El volumen de uso de inteligencia artificial en las empresas nunca ha sido tan alto. Sin embargo, el monto que desembolsan por ello ha dejado de seguir el ritmo. Datos de la plataforma de gestión de gastos corporativos Ramp muestran que el dispendio en tokens creció solo un 1,5% durante agosto y septiembre en Estados Unidos — una frenada brusca frente a la expansión del 42% registrada en julio sobre el mes anterior.
El dato llega en un momento delicado: Anthropic se prepara para salir a bolsa, y la tesis de que los ingresos de IA crecerían a velocidad exponencial empieza a ser cuestionada por números concretos.
La paradoja del token barato
La desaceleración no se debe a falta de demanda. Los volúmenes procesados siguen al alza. Lo que cambió fue el precio. La guerra de descuentos entre OpenAI y Anthropic ha hecho mucho más barato el acceso a los modelos, comprimiendo los ingresos por unidad consumida.
En septiembre, OpenAI redujo a la mitad los precios de API de GPT-6 Sol y GPT-6 Luna. Anthropic respondió con reducciones significativas en Fable 5.1 y Opus 5.5 — una decisión que, según la propia empresa reportó en un documento reciente, restó alrededor de 600 millones de dólares al crecimiento de sus ingresos. Ambas compañías también comenzaron a ofrecer descuentos corporativos para intentar retener el gasto de los clientes, pero el efecto práctico es presión sobre las metas de facturación.
La concentración que preocupa
El diagnóstico del economista jefe de Ramp, Ara Kharazian, apunta a un riesgo estructural. Casi la totalidad del gasto en IA proviene de empresas de tecnología de alto crecimiento financiadas por capital riesgo. Mientras ese grupo expanda el dispendio, el mercado sostiene la narrativa. Si se frena, el encadenamiento es simultáneo.
Las señales ya aparecen en la capa más intensiva. El 1% de las empresas más "AI-pilled" — las que más han incorporado IA a sus operaciones — retrocedió a niveles ligeramente por debajo de los 10.000 dólares por empleado al mes, por debajo de los picos del verano estadounidense. Para Kharazian, esa retracción aislada es suficiente para desacelerar los ingresos totales, incluso con volúmenes en alza.
La distribución es profundamente desigual. La empresa mediana gasta entre 12 y 15 dólares por empleado al mes. El top 10% desembolsa entre 600 y 1.000 dólares. El abismo entre esos niveles y el techo de 10.000 dólares del 1% más avanzado plantea dudas sobre la capacidad de generalización de los casos de uso.
Dónde existe realmente la demanda
Los agentes de codificación de IA concentran la demanda más robusta, en sectores como software y finanzas. Kharazian considera que no está claro si consultorios médicos o concesionarios de vehículos llegarán algún día a gastar el equivalente al tope de la curva.
La serie de análisis que el economista publica bajo el título "Cracks in the AI Thesis" (grietas en la tesis de la IA) sostiene que la era del hipercrecimiento puede haber quedado atrás. Los datos de octubre, medidos entre el 23 de septiembre y el 23 de octubre, registraron una reaceleración del 8,9% en el gasto en tokens — pero, según él, los vientos en contra sobre el crecimiento del dispendio siguen fuertes.
El mercado de compradores se ha consolidado. Para los proveedores de modelos que buscan justificar valoraciones milmillonarias en bolsa, el desafío deja de ser conquistar usuarios y pasa a ser extraer ingresos de una base que ya ha aprendido a negociar.